黄金租赁已成为一些珠宝企业应对金价下跌导致库存恶化风险的“标配”。仇大胜（002867.SZ）2月2日公告，董事会审议通过了关于2026年开展最高交易量4000公斤以下黄金租赁业务交易的议案。据红星资本局调研显示，仇大胜自2017年上市以来，每年均开展黄金租赁业务，最高交易量已从1500公斤提升至5000公斤。一次公斤。除仇大生外，超亚洲（002345.SZ）、中国黄金（600916.SH）、湖南黄金（002155.SZ）也涉足黄金租赁业务。所有这些公司都按吨向银行出租黄金。与此同时，套期保值操作也经常进行。分析人士指出，企业在租赁期间进行套期保值操作是常见现象，主要是为了应对损失风险由于金价单方面上涨。针对国际金价走势，企业必须加强风险管理体系和业务纪律，避免黄金租赁带来损失。许多企业向银行成吨“借金”，以避免金价下跌导致库存恶化的风险。 2月2日，仇大胜公告称，董事会审议通过了《关于2026年开展黄金租赁业务的议案》。根据公司目前每日黄金库存情况以及2026年经营计划的需要，公司2026年黄金租赁交易金额最高不得超过公司黄金库存总量的80%，且不得超过4000公斤。交易费用在授权期内滚动收取。图片来源：周大胜广告截图。黄金租赁是指企业向他人借用黄金原材料的行为。银行进行生产经营，按合同规定缴纳租赁费，租赁期满后，在上海黄金交易所购买同等质量、数量的黄金或用自有库存返还银行。周大生表示，由于黄金租赁合同金价波动与公司黄金库存价格波动产生盈亏的反向效应，黄金租赁业务可以有效对冲金价下跌时公司黄金库存恶化的风险。红星资本阿联酋自2017年仇大胜上市以来，每年都会从银行提取资金。我发现2017年至2025年黄金租赁交易的上限为1500公斤、1600公斤、1600公斤、2400公斤、2000公斤、2200公斤、5000公斤、5000公斤、5000公斤或更少。除仇大胜外，潮亚洲、中国黄金、湖南黄金等公司也涉足黄金租赁业务。为了例如，湖南黄金于2025年4月宣布与银行开展黄金租赁业务，以拓宽融资渠道，降低融资成本。根据公司营运资金需求，计划黄金租赁量合计不超过3,000公斤，租赁期限最长为12个月。 “经营黄金租赁业务的企业主要依靠风险管理和财务成本，通过优化来实现双重目标。”苏州商业银行特约调查员吴哲伟表示，在风险管理层面，黄金相关企业拥有大量黄金库存，面临因金价下跌导致库存恶化的风险。他们从银行租赁黄金，用于生产经营。通过这样做，企业建立了针对自身库存价格波动的风险头寸，并有效保护自己免受潜在的减值损失。在融资优化方面，黄金租赁提供了便利拥有高效营运资金解决方案的公司。企业初期无需投入大量现金购买原材料，只需支付租赁费用即可获得黄金使用权，大大减轻了资金压力，腾出了现金流用于其他经营活动。吴泽伟表示，此外，当金价波动加剧或达到较高水平时，企业可能更倾向于通过租赁方式获取原材料，而不是直接购买，以管理价格风险和资金。金价单边上涨很可能导致损失，因此企业采取的策略主要是应对金价下跌导致库存恶化的风险。相反，当金价下跌时，企业退回黄金的成本就会降低，利润就会增加。中国黄金1月14日公布2025年上半年业绩，根据公司测算，2025年净利润为预计2.86亿元至3.68亿元，比上年下降55%至65%。公司指出，由于资产方和财务报表负债采用不同的会计准则和计量方法，黄金价格上涨幅度超过存货周转率，导致公允价值变动对公司盈利产生暂时性负面影响。从估值角度来看，即使按照会计准则，该资产持有至到期并预期以实物方式返还，但在金价快速上涨期间，也需要确认租赁期内账面价值变动产生的损益，这除了之前公告披露的黄金租赁业务的运营方式外，还将对购买后的黄金租赁业务的运营方式产生影响。当黄金租赁到期时，这还包括公司与银行签订商业黄金租赁协议，并吴泽伟表示，根据租赁黄金的数量和期限，委托其相应的期限保障。金价单边上涨的风险。正因为如此，企业一般在租赁过程中都会进行对冲操作，比如购买黄金远期合约，并表示这种组合策略的核心目的是固定黄金的未来收益成本，将不确定的市场价格波动转化为固定成本。运营成本的稳定性和可预测性使您能够专注于生产活动，而不是猜测金价。纵观国际金价走势，2025年伦敦现货黄金和COMEX黄金期货预计年内涨幅将超过70%，创1979年石油危机以来最大年度涨幅。今年以来，国际金价持续上涨。今年以来，伦敦现货黄金和COMEX黄金期货累计上涨约 13%，一度超过每盎司 5,500 美元。吴泽伟指出，针对国际金价走势，企业应建立风险管理体系，强化业务纪律，避免黄金租赁造成损失。首先，应根据金价走势和市场预期审慎确定租赁规模和期限，避免单边价格波动带来过大风险。其次，合理运用对冲工具，对冲现货和租赁头寸风险，减少市场波动对财务业绩的影响。第三，租赁的设计和会计需要更大的透明度和更复杂的控制，以避免由于计量差异而放大会计损益。最后，企业应建立动态监控机制，根据自身经营计划和宏观经济环境及时调整策略，改进策略。他们的整体风险承受能力。余姚 李海燕 红星新闻记者